圖書簡介：
金融是現代經濟的核心，金融市場是整個金融體系的樞紐。金融市場對一國的發展和大國崛起起著至關重要的作用。金融市場學是金融經濟類專業的核心主干課程。本書對金融市場的運行規律、運行機制和主體行為規律進行詳盡介紹和研究，包括4篇18章。第一篇是基礎篇，全面介紹貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、金融衍生品市場、天氣衍生品市場和碳金融市場等金融市場知識；第二篇是金融市場結構和運行機制篇，深入到金融市場微觀結構，就發行市場、流通市場和金融市場質量進行詳細闡述；第三篇研究金融市場的價格機制，包括利率機制、債券和股票的估價、風險機制、遠期價格和期貨價格、期權定價；第四篇深入分析市場主體行為規律及其對市場的影響。
為適應社會對人才培養的要求和理論教學改革的需要，本書突出理論與實際相結合，更注重實踐性。
本書適合于經濟與管理類專業的學生和具有同等文化程度的自學者學習金融市場學，也可作為金融專業碩士(MPF)金融市場學專業必修課、MBA學員金融市場選修教材，還可供廣大實際經濟工作者參考。
前 言
金融市場是整個經濟體系的樞紐。金融市場學是研究市場經濟條件下，金融市場運行機制及其各主體行為規律的科學。在教育部頒發的《全國普通高等學校金融學專業主干課程教學基本要求》中“金融市場學”是金融學類專業的6門核心主干課程之一。本書根據教育部面向21世紀課程教學改革的要求，圍繞基本知識、基本理論和基本技能的培養目標，全面介紹各種金融市場相關知識，深刻闡述其運行規律，吸收和反映了金融市場業務創新和研究成果。
本書對金融市場基本理論及其最新發展進行介紹的同時，注重結合中國金融市場的實際情況，研究金融市場的運行規律。對金融市場的運行規律、運行機制和主體行為規律進行詳盡介紹和研究。本書包括4篇18章。第一篇是基礎篇，通過對金融市場的概念、構成、類型、特征和功能與結構的介紹，在讀者能夠理解和領會金融市場在一國發展中的戰略地位和作用基礎上，分別對貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場和衍生品市場的各個子市場進行介紹，特別是吸收了金融市場研究和發展的最新成果，對天氣衍生品市場和碳金融市場也進行了介紹。金融市場微觀結構理論是金融市場理論的重要分支，金融市場微觀結構直接影響金融市場價格的形成。第二篇分別對發行市場和流通市場進行討論，然后對金融市場的微觀結構和市場質量進行分析。第三篇金融市場價格機制篇，對利率機制、匯率機制，風險機制，以及普通股、債券、遠期和期貨、期權的定價進行了討論。第四篇分析金融市場主體行為規律及其對市場的影響。
本書由武漢大學韓國文教授擔任主編，內蒙古大學張徹、何新安、王鸞鳳擔任副主編。在吸收了清華大學、武漢大學、復旦大學、吉林大學、華中科技大學、西安交通大學、西南財經大學、中南財經政法大學、湖南大學、武漢理工大學、華中師范大學、北京化工大學、山西財經大學、蘭州大學、東北財經大學、湖北大學、河南財經政法大學、浙江財經大學、貴州財經學院、湖北工業大學和湖北經濟學院一些教授專家和青年學者以及銀行、證券公司和基金公司等實務界專業人士建議的基礎上，韓國文和張徹制訂了本書大綱。王鸞鳳(湖北大學)撰寫了第四、五章初稿，鄭杰夫(中南財經政法大學)撰寫了第六章初稿，李淑珍、孫程(美爾雅期貨)撰寫了第七章初稿，張美英(中國農業銀行)撰寫了第八章初稿；張欣欣撰寫了第九章初稿；吳雍瑾撰寫了第十章初稿；李景烜撰寫了第十一章初稿；何新安(安信證券，CFA)撰寫了第十二章初稿；翟慧穎(北京化工大學)撰寫了第十三、十四章初稿、李磊、趙剛撰寫了第十六章初稿；張駿撰寫了第十七章初稿；張錦茹撰寫了第十八章初稿。其他章節的撰寫和修改工作由韓國文完成。
我所授課課堂的一些本科生、雙學位學生、研究生和MBA學員對本書的撰寫提出過寶貴建議，特別是武漢大學金融系的領導、同事們對本書的撰寫工作給予了許多關心和支持；在撰寫過程中還參考、直接或間接引用了國內學術界、實務界同仁有關金融市場的一些研究成果，在此一并表示衷心感謝！
為便于讀者學習，本書在每一章開始時都給出了“學習要點及目標”、“核心概念”、“引導案例”，以便提醒讀者本章的精髓與實際案例。在每一章都設計了本章的“實訓課堂”及“思考討論題”，以便讀者檢查自己的學習效果。
為方便教師教學，本書配有內容豐富的教學資源包(包括精致的電子課件、習題集及參考答案等)，下載地址：http://www.tup.tsinghua.edu.cn。
由于編者的水平和經驗有限，書中難免有紕漏，懇請同行及讀者斧正。
編 者
目 錄第一章 金融市場概述 1
第一節 金融市場的概念與功能 2
一、金融市場的定義 2
二、金融市場的功能 4
第二節 金融市場的構成要素 7
一、金融市場參與者 7
二、金融市場工具 12
三、金融市場組織方式 13
第三節 金融市場的分類 15
一、貨幣市場和資本市場 15
二、現貨市場和衍生產品市場 16
三、發行市場、流通市場、第三市場和第四市場 17
四、國內金融市場和國際金融市場 18
第四節 金融市場的發展趨勢 19
一、金融自由化 20
二、金融全球化 21
三、資產證券化 22
四、金融工程化 24
實訓課堂 25
第二章 貨幣市場 27
第一節 同業拆借市場 28
一、同業拆借市場的形成和發展 28
二、同業拆借市場的特點 29
三、同業拆借市場的作用 30
第二節 票據市場 31
一、票據的特點和類別 32
二、商業票據市場 34
三、銀行承兌匯票市場 37
第三節 國庫券市場 40
一、國庫券的發行 41
二、國庫券的流通市場 42
三、國庫券的收益 43
第四節 證券回購市場 44
一、證券回購協議的交易機制 44
二、證券回購協議的收益和風險 46
三、我國的證券回購協議市場 47
第五節 短期融資券市場 48
一、企業融資券的運作機制 48
二、短期融資券的優勢和作用 49
實訓課堂 51
第三章 資本市場 53
第一節 股票市場 54
一、股票的概念 55
二、股票的分類及各種股票的特點 55
三、股票市場 60
四、股價指數的計算 60
第二節 債券市場 63
一、債券市場概述 63
二、政府債券 64
三、公司債券 67
四、中國的債券市場 72
第三節 投資基金市場 74
一、投資基金的定義和形式 74
二、基金的分類 76
三、投資基金的投資成本和收益 79
四、基金的發行和流通 81
實訓課堂 82
第四章 外匯市場 84
第一節 外匯市場概述 85
一、外匯與匯率 85
二、外匯市場的含義 87
三、外匯市場的特點 88
四、外匯市場的功能 89
第二節 外匯市場的構成要素 90
一、外匯市場的參與者 90
二、外匯市場的組織形式 91
三、外匯市場的運行機制 92
第三節 外匯市場的交易方式 95
一、即期外匯交易 95
二、遠期外匯交易 96
三、外匯期貨交易 100
四、外匯期權交易 102
實訓課堂 103
第五章 黃金市場 106
第一節 黃金市場概述 107
一、國際黃金市場的產生與發展 107
二、黃金市場的特點 110
三、國際黃金市場的分類 111
四、黃金市場的功能 113
第二節 黃金市場價格 115
一、黃金價格的類型 115
二、影響世界黃金價格的主要因素 116
第三節 黃金市場投資 119
一、黃金市場的交易品種 120
二、黃金的投資策略 123
實訓課堂 127
第六章 金融衍生產品市場 128
第一節 金融衍生產品市場的產生和發展 129
一、衍生產品市場的產生 129
二、金融衍生產品市場的發展 130
三、金融衍生產品的特點和功能 131
第二節 金融遠期市場 131
一、金融遠期合約的定義和特點 132
二、金融遠期合約的種類 132
第三節 金融期貨市場 136
一、金融期貨交易的定義、特點和功能 136
二、金融期貨合約的種類 138
三、金融期貨合約與金融遠期合約的區別 144
第四節 金融期權市場 146
一、金融期權的定義和特點 146
二、金融期權的種類 147
三、期權合約的盈虧分布 148
四、期權交易與期貨交易的區別 150
五、新型期權 151
第五節 金融互換市場 153
一、金融互換的定義及其特點 153
二、金融互換的種類 153
三、新型互換 156
實訓課堂 158
第七章 天氣衍生產品市場 160
第一節 天氣衍生產品市場概述 161
一、天氣與天氣風險 161
二、天氣衍生產品的產生和發展 161
三、天氣衍生產品市場的發展特點 162
四、主要天氣衍生產品市場 163
五、天氣衍生產品與金融衍生產品比較 164
第二節 天氣衍生產品的種類 166
一、溫度指數期貨 166
二、霜凍指數期貨合約 169
三、降雪指數期貨合約 170
四、颶風指數期貨合約 172
第三節 天氣衍生產品的應用 175
一、天氣期貨的應用 175
二、天氣期權的應用 177
三、天氣互換的應用 179
四、天氣套保 180
實訓課堂 182
第八章 碳金融市場 183
第一節 全球氣候變化與碳金融的產生 184
一、碳金融的產生 184
二、碳金融發展的理論基礎 187
第二節 碳金融市場構成和運行機制 189
一、碳金融市場結構 189
二、碳金融市場參與者 190
三、碳金融市場交易工具 192
四、碳金融市場運行機制 195
第三節 全球主要碳金融市場 196
一、歐盟排放交易體系 197
二、美國碳交易市場 200
實訓課堂 203
第九章 發行市場 205
第一節 證券發行市場概述 206
一、證券發行市場的功能 206
二、證券發行市場的主要參與者 206
第二節 證券發行制度 208
一、審核制度 208
二、強制信息公開制度 211
三、保薦制度 212
四、證券信用評級制度 213
第三節 股票的發行方式與程序 217
一、股票的發行方式 217
二、證券的承銷方式 218
三、股票的發行程序 220
第四節 債券的發行方式與程序 223
一、國債的發行 223
二、可轉換債券的發行 226
三、其他債券的發行 227
實訓課堂 229
第十章 流通市場 231
第一節 流通市場的形式與功能 232
一、流通市場的形式 232
二、流通市場的功能 236
第二節 流通市場交易機制及其比較 237
一、報價驅動機制 237
二、指令驅動機制 239
三、指令驅動機制與報價驅動機制的比較 241
第三節 流通市場交易程序及方式 242
一、證券交易程序 242
二、證券交易方式 247
第四節 流通市場微觀結構 250
一、市場微觀結構的內容 250
二、市場微觀結構的模型 253實訓課堂 256
第十一章 金融市場質量 260
第一節 流動性及其度量 261
一、流動性的含義及其重要性 261
二、流動性的影響因素 262
三、流動性度量的模型與方法 264
第二節 市場透明度與信息揭示程度 272
一、市場透明度的含義 272
二、透明度與市場績效 273
三、主要證券交易所的信息揭示制度 274
第三節 市場波動性與穩定性 276
一、市場波動性及影響因素 276
二、市場穩定性及主要交易所的股市穩定措施 278
第四節 市場交易成本與金融市場效率 280
一、市場交易成本 280
二、金融市場效率的含義和特征 282
三、金融市場效率的層次 283
實訓課堂 284
第十二章 利率機制 286
第一節 利率的含義及其計算 287
一、利率的定義 287
二、利率的衡量和計算 287
三、利率的種類 293
第二節 利率水平的決定 294
一、利率決定因素的分析 295
二、流動性偏好模型 296
三、可貸資金模型 298
四、IS-LM分析的利率理論 300
第三節 利率的結構 302
一、期限結構理論 302
二、利率的風險結構 307
實訓課堂 309
第十三章 債券和股票的估價 311
第一節 債券的內在價值 312
一、影響債券價值的因素 312
二、債券定價以及債券定價定理 314
三、久期和凸度 322
第二節 股票的估值 327
一、影響股票投資價值的因素 327
二、股息貼現模型 331
三、市盈率模型 338
實訓課堂 344
第十四章 風險機制 347
第一節 金融風險的定義和種類 348
一、金融風險的定義 349
二、金融風險的分類 349
三、金融風險的特征 351
第二節 投資收益和風險的衡量 352
一、單一證券收益和風險的衡量 352
二、證券組合的收益和風險 355
三、風險偏好和無差異曲線 360
第三節 證券組合與分散風險 363
一、多元化和資產組合風險 364
二、無風險資產與風險資產的資產配置 369
三、最優風險組合 371
四、最優化資產配置 372
第四節 資本資產定價模型 374
一、CAPM模型的假設條件 374
二、風險資產市場均衡和風險資產市場組合 375
三、資本市場線 375
四、證券市場線 378
第五節 因素模型與套利定價機制 379
一、因素模型 380
二、套利定價模型 383
實訓課堂 389
第十五章 遠期價格機制 391
第一節 無套利定價機制 391
一、遠期價格和期貨價格的關系 392
二、無套利定價法基本思路 392
三、金融遠期和金融期貨定價的基本假設 393
第二節 金融遠期定價 393
一、無收益資產遠期合約 393
二、支付已知現金收益資產遠期合約 395
三、支付已知收益率資產遠期合約 396
第三節 期貨合約的價值 397
一、期貨價格和現在的現貨價格的關系 398
二、期貨價格與預期的未來現貨價格的關系 399
實訓課堂 399
第十六章 期權定價 401
第一節 期權價格的特點 402
一、期權的內在價值和時間價值 402
二、影響期權價格的因素 403
三、期權價格的上下限 405
四、看漲期權與看跌期權之間的關系 408
第二節 布萊克-舒爾斯期權定價模型 410
一、幾個重要的隨機過程 410
二、證券價格與伊藤引理 412
三、布萊克-舒爾斯期權定價 415
四、布萊克-舒爾斯期權定價公式的應用 419
第三節 二叉樹期權定價模型 420
一、二叉樹模型的基本方法 421
二、二叉樹方法的一般定價過程 426
三、基本二叉樹模型的擴展 427
實訓課堂 429
第十七章 交易者 431
第一節 理性人假設和有效市場假說 432
一、有效市場假說概述 432
二、有效市場假說的假設條件 432
三、有效市場的分類 433
四、交易者的理性與有效市場理論的缺陷 434
第二節 有限理性 435
一、有限理性理論 435
二、理性有限的原因 436
第三節 有限理性的交易者 438
一、有限理性交易者的知覺 438
二、有限理性交易者的認知模式 440
第四節 有限理性交易者的市場行為 444
一、信息反應偏差 445
二、損失厭惡 445
三、后悔厭惡 446
四、處置效應 447
五、認知失調 447
六、過度自信 448
七、羊群行為 449
八、心理賬戶 449
九、錨定效應 450
十、隔離效應 450
第五節 市場異象 451
一、股權溢價之謎 451
二、波動率之謎 451
三、動量效應與長期反轉 452
四、日歷效應 452
五、規模效應 453
六、價值溢價之謎 454
七、股利之謎 454
八、封閉式基金之謎 454
九、新股發行之謎 455
實訓課堂 455
第十八章 金融監管 457
第一節 金融市場監管的理論基礎 458
一、金融市場監管的概念及其特征 458
二、金融產品的特性 459
三、經濟學關于市場監管的理論分析 460
第二節 金融市場監管的主要內容 462
一、金融市場監管的目標 462
二、金融市場監管的原則 462
三、金融市場監管的主要內容 463
第三節 金融市場監管體制 467
一、金融市場監管體制的要素 467
二、現代金融監管體制發展的趨勢 467
三、主要發達國家的金融市場監管 470
第四節 國際金融監管 472
一、國際金融監管的原則 472
二、國際金融監管機構 473
實訓課堂 475
參考文獻 478
