內(nèi)容簡(jiǎn)介

本書(shū)詳細(xì)講解了期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)、期權(quán)的做市商制度、期權(quán)復(fù)雜的交易策略、期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)技巧、期權(quán)的波動(dòng)率及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、實(shí)戰(zhàn)炒期權(quán)。

著眼于期權(quán)實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，并探討了深層次的技巧問(wèn)題。通過(guò)大量的案例介紹知識(shí)點(diǎn)，理論與實(shí)踐相結(jié)合，深入淺出地闡釋了期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用及實(shí)戰(zhàn)技巧。投資者通過(guò)模擬練習(xí)，舉一反三，就可以真正掌握交易技巧，從而學(xué)以致用。

本書(shū)可作為金融市場(chǎng)投資者解決期權(quán)交易過(guò)程中的難點(diǎn)問(wèn)題的參考資料，也可供對(duì)期權(quán)等金融投資感興趣的人士閱讀。

 

前    言

近年來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)金融衍生品的發(fā)展日新月異，期權(quán)作為活躍的衍生產(chǎn)品之一，其成交量不斷上升，為投資者提供了靈活的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有效地健全了市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制。

期權(quán)和投資者熟知的權(quán)證是同一個(gè)概念，A 股市場(chǎng)上的權(quán)證曾經(jīng)風(fēng)生水起，但管理層為了抑制權(quán)證投機(jī)，對(duì)權(quán)證投機(jī)進(jìn)行了大力扼殺。隨著期權(quán)的推出，勢(shì)必會(huì)搶奪權(quán)證的市場(chǎng)，讓其市場(chǎng)更加萎縮。

本書(shū)結(jié)構(gòu)清晰，深入淺出地講解了期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)、股票期權(quán)和期貨期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)技巧、期權(quán)的做市商制度、期權(quán)的基本交易策略(做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)和備兌開(kāi)倉(cāng)、做多認(rèn)購(gòu)期權(quán)、做多認(rèn)沽期權(quán)和保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)、做空認(rèn)沽期權(quán))、期權(quán)的復(fù)雜交易策略(牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、對(duì)角套利、跨式套利)、期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)及波動(dòng)率、期權(quán)實(shí)戰(zhàn)，為投資者解決期權(quán)實(shí)戰(zhàn)過(guò)程中的熱點(diǎn)問(wèn)題、關(guān)鍵問(wèn)題及種種難題提供指導(dǎo)和參考。

本書(shū)特點(diǎn)

本書(shū)的特點(diǎn)如下表所示。

 

特  點(diǎn)	說(shuō)  明
14章實(shí)戰(zhàn)精講	本書(shū)體系完善，由淺入深地對(duì)期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用進(jìn)行了14章專(zhuān)題精講，內(nèi)容涵蓋了期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)，包括：期權(quán)的定義、命名規(guī)則、類(lèi)型、影響期權(quán)價(jià)格的因素、期權(quán)的用途、期權(quán)的歷史和發(fā)展、期權(quán)行情軟件；股票期權(quán)和期貨期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)技巧，即期權(quán)合約、重要期權(quán)合約解讀、期權(quán)的交易規(guī)則、期權(quán)的保證金和特點(diǎn)；期權(quán)的做市商制度；做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)(看漲期權(quán))和備兌開(kāi)倉(cāng)、做多認(rèn)購(gòu)期權(quán)(看漲期權(quán))、做多認(rèn)沽期權(quán)(看跌期權(quán))和保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)、做空認(rèn)沽期權(quán)(看跌期權(quán))；牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、對(duì)角套利、跨式套利；期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)技巧、期權(quán)的波動(dòng)率及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；實(shí)戰(zhàn)炒期權(quán)
188個(gè)實(shí)戰(zhàn)技巧	本書(shū)結(jié)合期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，講解了188個(gè)實(shí)戰(zhàn)技巧，內(nèi)容涵蓋了影響期權(quán)價(jià)格的因素、期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格之間的關(guān)系、IOC和FOK、股票期權(quán)的成交、合約加掛、合約調(diào)整、行權(quán)指派、認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)、期貨期權(quán)的特點(diǎn)、做空深虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)、做空深實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)、備兌開(kāi)倉(cāng)、做多認(rèn)購(gòu)期權(quán)、做多持保看漲期權(quán)、反向?qū)�沖、做多認(rèn)沽期權(quán)、保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)、保護(hù)性領(lǐng)圈套利、無(wú)成本領(lǐng)圈套利、做空深虛值看跌期權(quán)、做空深實(shí)值看跌期權(quán)、做空持保看跌期權(quán)、牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、對(duì)角套利、跨式套利、期權(quán)的權(quán)利方風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)的義務(wù)方風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)的保證金風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)的行權(quán)交割風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)率對(duì)期權(quán)交易策略的影響、期權(quán)的模擬交易等

                                                         

特  點(diǎn)	說(shuō)  明
200多個(gè)實(shí)戰(zhàn) 案例	本書(shū)結(jié)合理論知識(shí)，在講解的過(guò)程中，列舉了200多個(gè)案例，有針對(duì)性地進(jìn)行分析講解，讓投資者在學(xué)習(xí)期權(quán)理論知識(shí)的同時(shí)，更準(zhǔn)確地理解其意義和實(shí)際應(yīng)用
80多個(gè)技能 提示	本書(shū)結(jié)合期權(quán)實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用中遇到的熱點(diǎn)問(wèn)題、關(guān)鍵問(wèn)題及種種難題，以技能提示的方式為投資者提供實(shí)戰(zhàn)技巧，其中包括期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格之間的關(guān)系、合約加掛、合約調(diào)整、行權(quán)指派、牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、對(duì)角套利、跨式套利、期權(quán)的波動(dòng)率及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、實(shí)戰(zhàn)炒期權(quán)
語(yǔ)言特色	充分考慮了沒(méi)有基礎(chǔ)的讀者的實(shí)際情況，在文字表述方面盡量避開(kāi)專(zhuān)業(yè)的術(shù)語(yǔ)，用通俗易懂的語(yǔ)言講解每個(gè)知識(shí)點(diǎn)的應(yīng)用技巧，因此書(shū)中的知識(shí)和操作容易學(xué)、上手快

本書(shū)結(jié)構(gòu)

本書(shū)的結(jié)構(gòu)如下表所示。

 

章節(jié)介紹	內(nèi)容體系	作  用
第1章	首先講解期權(quán)的定義、命名規(guī)則、分類(lèi)，然后講解影響期權(quán)價(jià)格的因素、期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格之間的關(guān)系、期權(quán)的用途、期權(quán)的歷史和發(fā)展、期權(quán)行情分析軟件，最后講解期權(quán)與期貨、權(quán)證的區(qū)別	通過(guò)期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)的學(xué)習(xí)，為后面章節(jié)的學(xué)習(xí)打下良好的基礎(chǔ)
第2～4章	講解股票期權(quán)和期貨期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)技巧及期權(quán)的做市商制度	要想在期權(quán)實(shí)戰(zhàn)中長(zhǎng)期贏利，就要熟悉期權(quán)合約中各項(xiàng)內(nèi)容的意義，包括做市商制度
第5～8章	講解期權(quán)簡(jiǎn)單的交易策略，即做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)(看漲期權(quán))和備兌開(kāi)倉(cāng)、做多認(rèn)購(gòu)期權(quán)(看漲期權(quán))、做多認(rèn)沽期權(quán)(看跌期權(quán))和保護(hù)性認(rèn)沽期權(quán)、做空認(rèn)沽期權(quán)(看跌期權(quán))	四種簡(jiǎn)單的期權(quán)交易策略是投資者在期權(quán)實(shí)戰(zhàn)中最常用到的，所以投資者要能熟練掌握并加以應(yīng)用，這樣才能在期權(quán)市場(chǎng)中游刃有余
第9～11章	講解期權(quán)復(fù)雜的交易策略，即牛市套利、熊市套利、日歷套利、比率套利、蝶式套利、反向套利、對(duì)角套利、跨式套利	在期權(quán)市場(chǎng)中成為真正的高手

 

章節(jié)介紹	內(nèi)容體系	作  用
第12～13章	講解期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)技巧、期權(quán)的波動(dòng)率及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)	讓投資者熟悉這些風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)相關(guān)技巧來(lái)規(guī)避或減輕損失
第14章	講解實(shí)戰(zhàn)炒期權(quán)，即期權(quán)的開(kāi)戶(hù)、模擬交易及交易注意事項(xiàng)	提升投資者的實(shí)際交易水平，從而成為期權(quán)市場(chǎng)中的穩(wěn)定贏家

本書(shū)適合的讀者

本書(shū)適合金融市場(chǎng)投資者包括股票、基金、期貨等投資者和愛(ài)好者閱讀，更適合有志于在期權(quán)交易這個(gè)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)、充滿(mǎn)寂寞的征程上默默前行的征戰(zhàn)者和屢敗屢戰(zhàn)、越挫越勇并最終戰(zhàn)勝失敗、戰(zhàn)勝自我的勇者參考。

創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)

本書(shū)由陸佳、周峰編著，劉志隆、王沖沖、呂雷、王高媛、梁雷超、張志偉、周飛、葛鈺秀、張亮、王英蘢、陳銳杰等對(duì)本書(shū)的編寫(xiě)提出過(guò)寶貴意見(jiàn)并參與了部分編寫(xiě)工作。

 

由于時(shí)間倉(cāng)促，加之水平有限，書(shū)中的缺點(diǎn)和不足之處在所難免，敬請(qǐng)讀者批評(píng)指正。

 

目錄

 

第1章  期權(quán)快速入門(mén) 1

1.1  初識(shí)期權(quán) 2

1.1.1  期權(quán)是什么 2

1.1.2  期權(quán)的命名規(guī)則 3

1.1.3  基于標(biāo)的資產(chǎn)類(lèi)別的

期權(quán)分類(lèi) 5

1.1.4  基于行權(quán)方式的期權(quán)分類(lèi) 6

1.1.5  基于交易場(chǎng)所的期權(quán)分類(lèi) 7

1.1.6  基于合約類(lèi)型的期權(quán)分類(lèi) 8

1.1.7  基于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與

行權(quán)價(jià)格的期權(quán)分類(lèi) 8

1.2  影響期權(quán)價(jià)格的因素 9

1.2.1  期權(quán)的價(jià)格曲線 9

1.2.2  時(shí)間價(jià)值權(quán)利金的減值 11

1.2.3  標(biāo)的物的波動(dòng)率 12

1.2.4  兩個(gè)次要因素 13

1.3  期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格之間的

關(guān)系 13

1.4  期權(quán)的用途 14

1.4.1  為持有的標(biāo)的資產(chǎn)提供

保險(xiǎn) 14

1.4.2  降低股票買(mǎi)入成本 14

1.4.3  通過(guò)賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，

增強(qiáng)持股收益 15

1.4.4  通過(guò)組合策略交易，

形成不同的風(fēng)險(xiǎn)和

收益組合 15

1.4.5  進(jìn)行杠桿性看多或看空的

方向性交易 15

1.5  期權(quán)的歷史和發(fā)展 16

1.5.1  期權(quán)的起源 16

1.5.2  早期的期權(quán)交易 16

1.5.3  現(xiàn)代期權(quán) 17

1.6  期權(quán)是成長(zhǎng)最快速的金融投資

品種 17

1.6.1  期權(quán)顛覆國(guó)際衍生品市場(chǎng) 18

1.6.2  我國(guó)期權(quán)上市前景 19

1.7  期權(quán)行情分析軟件--同花順 20

1.7.1  下載同花順軟件 20

1.7.2  安裝同花順軟件 22

1.7.3  同花順軟件的用戶(hù)

注冊(cè)與登錄 23

1.7.4  利用同花順軟件查看期權(quán)

行情 25

1.8  期權(quán)與期貨的區(qū)別 28

1.9  期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別和聯(lián)系 29

第2章  股票期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)技巧 31

2.1  股票期權(quán)的流程 32

2.2  股票期權(quán)的下單 32

2.2.1  股票期權(quán)下單的指令信息 32

2.2.2  IOC和FOK 32

2.2.3  股票期權(quán)的指令類(lèi)型 33

2.3  股票期權(quán)的成交 35

2.4  股票期權(quán)的了結(jié)方式 35

2.4.1  對(duì)沖平倉(cāng) 35

2.4.2  執(zhí)行與履約 36

2.4.3  期權(quán)到期 36

2.5  股票期權(quán)合約 37

2.6  股票期權(quán)合約的運(yùn)作機(jī)制 39

2.6.1  合約新掛 40

2.6.2  合約加掛 40

2.6.3  合約調(diào)整 41

2.6.4  合約停牌 41

2.6.5  合約摘牌 42

2.7  股票期權(quán)合約的行權(quán) 42

2.7.1  股票期權(quán)合約行權(quán)日和合約

行權(quán)交割結(jié)算日 43

2.7.2  股票期權(quán)合約交割 43

2.7.3  股票期權(quán)合約的行權(quán)流程 43

2.7.4  股票期權(quán)合約的行權(quán)

違約和自動(dòng)行權(quán) 45

2.7.5  認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)實(shí)例 45

2.7.6  認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)實(shí)例 46

2.8  股票期權(quán)合約的定價(jià)模型 47

2.9  股票期權(quán)交易應(yīng)關(guān)注哪些制度

規(guī)范 48

2.10  《試點(diǎn)辦法》規(guī)定了哪些內(nèi)容 49

2.10.1  股票期權(quán)交易場(chǎng)所和

 結(jié)算機(jī)構(gòu) 49

2.10.2  證券公司和期貨公司與

 股票期權(quán)相關(guān)的

 業(yè)務(wù)資格 49

2.10.3  投資者保護(hù) 50

2.10.4  股票期權(quán)風(fēng)控措施 50

2.11  《交易規(guī)則》規(guī)定了哪些內(nèi)容 50

2.12  《示范文本》規(guī)定了哪些內(nèi)容 51

2.12.1  投資者須知 52

2.12.2  合同正文 52

2.12.3  合同附件 53

2.13  《必備條款》主要提示了哪些

風(fēng)險(xiǎn) 53

第3章  期貨期權(quán)的實(shí)戰(zhàn)技巧 55

3.1  期貨期權(quán)合約 56

3.1.1  鄭商所的白糖期權(quán)合約 56

3.1.2  大商所的豆粕期權(quán)合約 56

3.1.3  上期所的黃金和

銅期權(quán)合約 57

3.1.4  中金所的滬深300期權(quán)

合約 59

3.2  期貨期權(quán)合同的重要條款解讀 60

3.2.1  期權(quán)的到期月份和最后

交易日 60

3.2.2  期權(quán)的漲跌停板 60

3.2.3  期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格間距 61

3.3  期貨期權(quán)的交易規(guī)則 62

3.3.1  期權(quán)合約的掛盤(pán) 62

3.3.2  期權(quán)的基準(zhǔn)價(jià)和結(jié)算價(jià) 63

3.3.3  期權(quán)的競(jìng)價(jià)原則 66

3.3.4  期權(quán)的行權(quán) 66

3.3.5  期權(quán)到期日的處理 67

3.4  期貨期權(quán)的保證金 67

3.4.1  期貨期權(quán)保證金的

計(jì)算公式 67

3.4.2  保證金制度 68

3.5  期貨期權(quán)的特點(diǎn) 68

3.5.1  以小博大 69

3.5.2  投資者無(wú)太大的風(fēng)險(xiǎn) 69

3.5.3  延遲交易決策 70

3.5.4  規(guī)避期貨交易風(fēng)險(xiǎn) 70

3.5.5  提高期貨交易盈利 70

3.5.6  更多的投資機(jī)會(huì)與

投資策略 70

3.5.7  靈活性 71

3.5.8  費(fèi)用低 71

第4章  期權(quán)的做市商制度 73

4.1  為什么期權(quán)市場(chǎng)引入做市商 74

4.2  初識(shí)做市商制度 74

4.2.1  什么是做市商制度 74

4.2.2  做市商的雙向買(mǎi)賣(mài)價(jià)是

如何得出的 75

4.3  做市商制度的基本類(lèi)型 76

4.3.1  壟斷做市商 76

4.3.2  多元做市商 76

4.4  做市商的權(quán)利和責(zé)任 77

4.4.1  做市商的權(quán)利 77

4.4.2  做市商的責(zé)任 77

4.5  做市商的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件和

日常運(yùn)作流程 79

4.5.1  做市商的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件 79

4.5.2  做市商的日常運(yùn)作流程 80

4.6  做市商的風(fēng)險(xiǎn) 81

4.6.1  模型風(fēng)險(xiǎn) 81

4.6.2  流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 82

4.6.3  市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 82

4.6.4  操作風(fēng)險(xiǎn) 82

4.7  做市商如何防范風(fēng)險(xiǎn) 83

4.7.1  模型風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與控制 83

4.7.2  流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與控制 83

4.7.3  市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 84

4.7.4  操作風(fēng)險(xiǎn)控制措施 85

4.8  做市商的監(jiān)管 85

4.8.1  證券市場(chǎng)中做市商交易合

謀產(chǎn)生壟斷限制競(jìng)爭(zhēng) 86

4.8.2  如何對(duì)做市商進(jìn)行監(jiān)管 86

4.9  券商的期權(quán)做市業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù) 87

4.9.1  券商的期權(quán)做市業(yè)務(wù) 87

4.9.2  期權(quán)市場(chǎng)的自營(yíng)業(yè)務(wù) 88

4.9.3  自營(yíng)業(yè)務(wù)與做市商業(yè)務(wù)的

區(qū)別 88

4.9.4  自營(yíng)業(yè)務(wù)與做市商業(yè)務(wù)的

可能利益沖突的防范 89

第5章  做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)(看漲期權(quán))的

實(shí)戰(zhàn)技巧 91

5.1  做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)的技巧 92

5.1.1  做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)的潛在

盈利與虧損 92

5.1.2  做空深虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)的

實(shí)戰(zhàn)技巧 94

5.1.3  做空深實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)的

實(shí)戰(zhàn)技巧 95

5.1.4  做空認(rèn)購(gòu)期權(quán)實(shí)戰(zhàn)案例 95

5.2  備兌開(kāi)倉(cāng)的作用 96

5.2.1  對(duì)期貨價(jià)格下行的保護(hù) 97

5.2.2  期貨價(jià)格上漲的優(yōu)勢(shì) 97

5.3  備兌開(kāi)倉(cāng)的類(lèi)型 99

5.3.1  實(shí)值看漲期權(quán)的

盈虧情況 100

5.3.2  虛值看漲期權(quán)的

盈虧情況 101

5.4  備兌開(kāi)倉(cāng)后的操作策略 102

5.4.1  期貨合約價(jià)格下跌采取的

保護(hù)性操作 102

5.4.2  期權(quán)合約部分頭寸向下

移倉(cāng)的技巧 106

5.4.3  期貨合約價(jià)格上漲采取的

進(jìn)取性操作 108

5.4.4  到期或接近到期時(shí)的

操作技巧 110

5.5  備兌開(kāi)倉(cāng)的六要訣